Mar 07

Market Update: Indian demand will recover from 2016’s lows

Published 8th March 2017

Categories:
Investment


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A barrage of policy initiatives aimed at purging India of black money and instilling greater transparency rocked India’s economy last year, including its gold market. The most dramatic was the radical decision to demonetise over 15 trillion rupees, around US$220bn. Other policies – such as the re-introduction of excise duty – affected the gold market, too. And the forthcoming Goods Service Tax (GST) will change the shape of the industry. India’s gold market faces some short-term headwinds. But looking ahead, these policies may deliver a stronger economy and a more transparent gold industry, underpinning gold demand, which we expect to be between 650-750t in 2017.

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Mar 06

ゴールド・デマンド・トレンド 2016年通年

Published 7th March 2017

Categories:
Gold mining and sustainable development, Supply and demand, Jewellery, Investment, Technology, Reserve asset management

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2016年通期の金需要は2%増の4,309トンとなり、2013年以来最高の水準に達しました。これは主に今後の金融政策、地政学的不確定要素、およびマイナス金利に対する懸念のため、投資家からのETF(Exchange Traded Funds)への資金流入が、史上第2位となる532トンに拡大したことによるものでした。

英国の欧州連合離脱、米国の大統領選、および中国の通貨安を中心とした、グローバルな経済と政治における不確実性が継続したため、投資需要全体は70%拡大して4年来の水準である1,561トンに達しました。11月に発生した価格下落は2016年第4四半期の金地金とコイン市場の大きな回復を引き起こしましたが、しかしこれは同年第1半期から第3四半期までの需要低迷を相殺するには至らず、年間の需要は前年比2%減の1,029トンでした。投資需要全体は大きく拡大しましたが、これは2016年には15%減の2,042トンに留まった宝飾品需要と、各国中央銀行による買い入れの両方の減少により相殺された。外貨準備高が減少した厳しい環境に各国中央銀行が置かれたことにより、2016年通期の需要は33%減の384トンとなりました。このような状況にもかかわらず、各国中央銀行による買い入れが売却を上回ったのはこれで7年連続となりました。2016年の総供給量は前年比5%増の4,571トンに達しました。欧州と中東でのリサイクルが、通貨安と金価格の上昇により高い水準に維持されたことも要因となりました。鉱山での生産高は業界でのコスト削減策のため前年からほぼ横ばいでしたが、金価格の上昇とコスト低下により今後は探査やプロジェクト開発への関心が改めて高まると予想されます


Feb 16

2016全年及第四季度黄金需求趋势

全年亮点

2016年是有史以来黄金ETFs表现第二佳的年份。以实物黄金为支撑的黄金产品ETFs全球需求为531.9公吨,是2009年以来净增持的最高值。2016年第四季度呈现减持。

金条和金币需求在第四季度激增。因为在全年大部分时间受到抑制,第四季度的金价下滑成为不少散户投资者期待已久的购买时机。第四季度是中国自2013年第二季度以来金条和金币需求最高的季度。

黄金价格于年末上涨8%。截止9月底时,金价已上涨了25%,但是由于特朗普进行的安抚性演讲,以及美联储(FOMC)的美元利率上调共同影响,使得已上涨的黄金价格于第四季度再度下滑。

2016年金饰需求连续七年走低。黄金价格在全年大部分时间都在上涨,印度的监管和财政困难,以及中国疲软的经济状况是金饰领域需求走弱的关键原因。

印度令人大跌眼镜的废钞令政策致使黄金市场陷入停滞。该政策的宣布最初给黄金带来了一段高峰期,但在随之而来的现金短缺中迅速中断。

各国央行的需求降至2010年以来最低水平。净买入额为383.6公吨,较2015年下降33%。下滑的部分原因是外汇储备压力不断增加。尽管如此,2016年仍是各大央行连续第七年净购入黄金。 

Feb 02

Gold Demand Trends Full Year 2016

Highlights

2016 was the second best year for ETFs on record. Global demand for gold-backed ETFs and similar products (ETFs) was 531.9t – the highest since 2009. Q4 saw outflows.

Bar and coin demand sprang into life in Q4. Having been subdued for most of the year, the price fall in Q4 was the buying opportunity many retail investors had been waiting for. Q4 was China’s strongest quarter for bar and coin demand since Q2 2013.

The gold price ended the year up 8%. Having risen 25% by the end of September, gold relinquished some of its gains in Q4 following Trump’s conciliatory acceptance speech and the FOMC’s interest rate rise.

2016 saw a 7-year low for jewellery demand. Rising prices for much of the year, regulatory and fiscal hurdles in India and China’s softening economy were key reasons for weakness in the sector.

India’s shock demonetisation policy brought the market to a virtual standstill. An initial rush for gold following the policy announcement came to a swift halt in the ensuing cash crunch.

Central bank demand was the lowest since 2010. Net purchases (383.6t) were 33% lower than 2015, due in part to increased pressure on FX reserves. Despite this, 2016 was the 7th consecutive year of net purchases by central banks. 

Jan 24

Why people invest in gold

Published 25th January 2017

Categories:
Investment

Global retail investment has boomed in the past ten years. While there are regional and country differences, many of the motivations for investing in gold are consistent across markets.

Jan 23

India’s gold market: evolution and innovation

Published 24th January 2017

Categories:
Investment

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In 2015 India was the world’s fast growing economy; in recent years millions have been lifted out of poverty and India’s middle class has swelled. This is important because our econometric analysis indicates income growth drives gold demand. But India’s relationship with gold goes beyond income growth: gold is intertwined with India’s way of life. And as we look ahead, India’s gold market will evolve.

The report is divided into the following sections which may be downloaded individually:

Introduction and overview (pdf, 146.64 KB)

Section 1 – The drivers of Indian gold demand (pdf, 208.42 KB)

Section 2 – Jewellery demand (pdf, 342.04 KB)

Section 3 – Jewellery market structure (pdf, 364.39 KB)

Section 4 – International jewellery trade (pdf, 189.32 KB)

Section 5 – Gold investment market (pdf, 235.75 KB)

Section 6 – Gold in the financial system (pdf, 154.98 KB)

Section 7 – Bullion trade (pdf, 191.45 KB)

Section 8 – Gold refining and recycling (pdf, 148.67 KB)

Section 9 – Gold mining (pdf, 194.16 KB)

Section 10 – Gold policies (pdf, 148.96 KB)

Read the report glossary.


Jan 18

展望2017

Published 19th January 2017

Categories:
Investment


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2016年,由于宏观经济驱动因素和被抑制的需求使对黄金的兴趣保持高位,世界各地的投资者大批回归黄金市场。新年伊始,有人担心美元的强势可能会抑制黄金的吸引力。我们相信事实正好相反,不仅黄金作为战略投资组合的一部分将保持高度相关性,而且六个主要趋势将支撑2017年的黄金需求。

世界黄金协会的2017年展望由四个部分构成。一部分是关于我们认为将支撑今年黄金表现的主要趋势。其他三个简短部分来自著名经济学家,分别展望美国、欧洲和亚洲的经济前景。我们的特约撰稿人包括:

  • Jim O’Sullivan:High Frequency Economics首席美国经济学家,被MarketWatch称为“过去10年美国最准确的预言者”
  • John Nugée:著名经济和地缘政治评论员,英国央行前储备主管
  • David Mann:屡获嘉奖的经济学家和渣打银行首席亚洲经济学家。

以我们的特约经济学家的观点为背景,我们认为全球经济有六大趋势将支撑今年黄金的需求并影响黄金的表现:

  1. 政治和地缘政治风险升高
  2. 货币贬值
  3. 通胀预期升高
  4. 股票市场估值升高
  5. 亚洲的长期增长
  6. 新市场的开放

Jan 12

The gold market in 2017

Published 13th January 2017

Categories:
Investment


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In 2016, investors around the world returned in large numbers to the gold market, as a combination of macroeconomic drivers and pent up demand kept interest in gold high. As we start the new year, there are some concerns that US dollar strength may limit gold’s appeal. We believe that, on the contrary, not only will gold remain highly relevant as a strategic portfolio component, but also six major trends will support demand for gold throughout 2017.

The World Gold Council’s 2017 Outlook comprises four sections. A section on major trends that will support, in our view, gold performance this year. And three short sections from notable economists that gauge the economic outlook for the US, Europe and Asia, respectively. Our guest contributors are:

  • Jim O’Sullivan, Chief US Economist at High Frequency Economics, dubbed ‘most accurate forecaster in America over the past 10 years’ by MarketWatch
  • John Nugée, renowned economic and geo-political commentator and former Reserves Chief Manager at the Bank of England
  • David Mann, award-wining economist and Chief Economist for Asia at Standard Chartered Bank.

Using the economic perspective from our guest economists as a backdrop, we believe that there are six major trends in the global economy that will support gold demand and influence its performance this year:

  1. Heightened political and geopolitical risks
  2. Currency depreciation
  3. Rising inflation expectations
  4. Inflated stock market valuations
  5. Long-term Asian growth
  6. Opening of new markets.

Dec 18

金の需要統計2016 年第 3 四半期

Published 19th December 2016

Categories:
Supply and demand


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Dec 18

ゴールド・デマンド・トレンド 2016年第3四半期

Published 19th December 2016

Categories:
Supply and demand


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2016年第3四半期の金需要は前年同期比10%減の993トンとなりました。ETPへの純流入が投資需要の急増をもたらしましたが、これは他の分野、特に宝飾品と中央銀行からの需要低下を相殺するには至りませんでした。

総投資需要は44%増の336トンに達し、このうち投資家が金への戦略的配分を引き続き高めたことによるETPへの純流入が146トンを占めました。欧州ファンドを主な担い手としてETPへの流入が3四半期連続で流出を上回りましたが、これは米国での大統領選挙、欧州での英国のEU脱退をもたらした国民投票や来年行われる欧州での複数の選挙に先立ち、経済および地政学的不安定感が続いていることが主な要因となっています。この流入は株価が比較的高いこと、および各国ソブリン債の利回りが低いことによってさらに支えられています。これとは対照的に、第3四半期の金地金とコインの需要は合計して前年同期比36%減の190トンでした。世界全体の宝飾品需要は前年同期の622トンから21%減の493トンでした。各国中央銀行による需要は82トンで、これに対し前年同期は168トンでした。テクノロジー産業からの需要は前年同期からほぼ横ばいで、1%減の82トンでした。今四半期の鉱山からの総供給量は832トンで、前年同期の866トンから4%低下しました。この相対的な安定は、過去数年にわたり行われてきたコスト削減への取り組みによるものであります。また金価格の上昇によって消費者による手持ちの金のリサイクルが進み、今四半期には前年同期比30%増の341トンを超える供給が生じました。